并購(gòu)基金存在哪些特點(diǎn)?
1、在資金募集的時(shí)候，并購(gòu)基金主要由少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人以私人方式募集，其銷(xiāo)售和贖回由基金經(jīng)理通過(guò)與投資者私下協(xié)商進(jìn)行。此外，投資方式也是定向增發(fā)的形式，很少涉及公開(kāi)市場(chǎng)的操作，一般也不需要披露交易細(xì)節(jié)。
2、并購(gòu)基金一般投資于私人公司，即未上市公司，很少投資于公開(kāi)發(fā)行的公司，不會(huì)涉及要約收購(gòu)的義務(wù)。同時(shí)采用股權(quán)投資，很少涉及債權(quán)投資。因此，股權(quán)的民間投資機(jī)構(gòu)在被投資企業(yè)的決策管理中享有一定的投票權(quán)，這主要體現(xiàn)在投資工具上。
3、并購(gòu)基金傾向于組建具有一定規(guī)模和穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)，與風(fēng)險(xiǎn)投資基金明顯不同，其投資期限更長(zhǎng)，一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資。所以流動(dòng)性差，流動(dòng)性差。沒(méi)有現(xiàn)成的市場(chǎng)可以讓股權(quán)未上市公司的轉(zhuǎn)讓方和購(gòu)買(mǎi)方直接聯(lián)系到成交易。
4、多采用有限合伙制。這種企業(yè)組織形式具有良好的投資管理效率，避免了雙重征稅的弊端。同時(shí)，投資退出渠道多樣化，并購(gòu)基金投資可以通過(guò)IPO、交易出售、并購(gòu)、目標(biāo)公司管理層回購(gòu)等方式進(jìn)行。
我們可以從兩個(gè)角度來(lái)討論為什么要設(shè)立并購(gòu)基金?股權(quán)上市公司和私募機(jī)構(gòu)從股權(quán)投資機(jī)構(gòu)私募的角度來(lái)看，是為了解決目前融資難，資金退出渠道有限的問(wèn)題。其中融資難的主要原因是隨著金融業(yè)的發(fā)展，資金同質(zhì)化嚴(yán)重，資金之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。與上市公司的合作為投資項(xiàng)目提供了隱性背書(shū)，增加了投資者的信心，吸引了更多的投資者。一方面是因?yàn)閲?guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不健全，IPO監(jiān)管?chē)?yán)格，手續(xù)繁瑣，大量企業(yè)等待上市。另一方面，大多數(shù)并購(gòu)基金在開(kāi)始時(shí)只關(guān)注資金募集的規(guī)模和目標(biāo)企業(yè)的數(shù)量，而沒(méi)有考慮退出渠道的風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到自己的退出渠道。此外，并購(gòu)基金的期限一般為3至5年，不確定性使得原計(jì)劃發(fā)生變化。
股票指數(shù)基金有什么優(yōu)勢(shì)?
股票指數(shù)基金相比于主動(dòng)管理的基金，有以下幾個(gè)優(yōu)勢(shì)：
- 低費(fèi)用：由于股票指數(shù)基金不需要雇用專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理進(jìn)行研究、分析和調(diào)倉(cāng)，因此管理費(fèi)用和運(yùn)營(yíng)成本都比較低。
低費(fèi)用意味著更高的收益率，因?yàn)橘M(fèi)用會(huì)直接從投資者的收益中扣除。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2023年2月3日，股票型基金指數(shù)為4360.9點(diǎn)，而Vanguard S&P 500 UCITS ETF(VUSA)，一直跟蹤S&P 500指數(shù)的ETF，其凈值為56.32美元。
如果假設(shè)2022年1月1日開(kāi)始投資10000美元，那么到2023年2月3日，投資股票型基金的收益率為-20.52%，而投資VUSA的收益率為-9.41%。
可以看出，即使在市場(chǎng)下跌的情況下，投資VUSA也比投資股票型基金損失更少。
- 高透明度：由于股票指數(shù)基金完全按照公開(kāi)的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行投資，因此投資者可以隨時(shí)了解自己持有的是哪些股票，以及各個(gè)股票占比多少。
這樣可以避免一些主動(dòng)管理的基金出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，比如違規(guī)操作、隱瞞信息、誤導(dǎo)投資者等問(wèn)題。
- 廣泛分散：由于股票指數(shù)基金投資于一個(gè)指數(shù)包含的所有或大部分股票，因此可以實(shí)現(xiàn)很高的多樣化，降低個(gè)別股票的波動(dòng)對(duì)整個(gè)基金的影響。
例如，如果一直跟蹤S&P 500指數(shù)的基金，其中一家公司出現(xiàn)了重大負(fù)面事件，導(dǎo)致其股價(jià)暴跌，那么該基金的凈值也只會(huì)受到很小的影響，因?yàn)樵摴驹谥笖?shù)中的權(quán)重很低。
相反，如果一只主動(dòng)管理的基金，其中一家公司出現(xiàn)了同樣的情況，那么該基金的凈值可能會(huì)大幅下跌，因?yàn)樵摴驹诨鹬械臋?quán)重可能很高。
- 長(zhǎng)期穩(wěn)定：由于股票指數(shù)基金不需要頻繁地調(diào)整倉(cāng)位，因此可以避免一些交易成本和稅收負(fù)擔(dān)，提高長(zhǎng)期的收益率。
此外，股票指數(shù)基金也不需要考慮市場(chǎng)的短期波動(dòng)和情緒，而是堅(jiān)持長(zhǎng)期的投資理念，從而獲得更穩(wěn)定的回報(bào)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從1993年到2020年，S&P 500指數(shù)的年化收益率為10.7%，而同期美國(guó)股票型基金的平均年化收益率為8.2%。可以看出，在長(zhǎng)達(dá)28年的時(shí)間跨度內(nèi)，投資S&P 500指數(shù)基金比投資股票型基金多賺了2.5%。