20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新一期貸款市場報價利率(LPR)：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。兩個期限品種的LPR報價均連續(xù)5個月維持不變。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，近期，穩(wěn)匯率壓力有所緩解，市場利率中樞明顯上行，貨幣政策階段性目標(biāo)逐步達(dá)成。但海外政策不確定性仍大、掣肘猶存，同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前兩個月平穩(wěn)起步，也使得貨幣寬松的預(yù)期雖仍然存在，但暫不急迫。“利率錨”未動，LPR報價下調(diào)的基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

溫彬認(rèn)為，政策性降息仍需相機(jī)抉擇，結(jié)構(gòu)性降息和降準(zhǔn)有望優(yōu)先落地，LPR下調(diào)時點或后移。他指出，央行提出降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，目前以再貸款為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具規(guī)模在7萬億元人民幣左右，再貸款利率為1.75%，未來為強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具激勵效果，降低銀行體系負(fù)債成本，其利率有較大調(diào)節(jié)空間，預(yù)估下一階段調(diào)降幅度在25個基點左右。

結(jié)構(gòu)性降息之外，降息成效的顯現(xiàn)，或通過其他途徑實現(xiàn)，如通過與財政協(xié)同，保持財政貼息力度，切實降低企業(yè)融資成本等。總體而言，政策利率下調(diào)的時機(jī)和幅度仍需觀察，LPR調(diào)降的時點預(yù)計也會相應(yīng)后移。

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