智通財經APP獲悉，據市場預計，隨著首相岸田文雄的能源補貼開始生效，日本通脹有望從峰值水平大幅回落，這將讓投資者試圖判斷日本央行對核心通脹路徑是否正確的情況變得更加復雜。目前市場預計，將于北京時間周五7:30公布的日本東京通脹數據將顯示，2月核心CPI同比漲幅將從1月份的40年高點放緩整整一個百分點，至3.3%。

根據市場觀察人士的評論，高于預期的數據可能會提振對日本央行政策調整的押注，而弱于預期的數字則會助長鴿派押注。

東京價格的放緩可能會反映在3月晚些時候公布的全國性數據上。政府的能源措施，包括對家庭電費約20%的補貼，預計將是物價增長減速的主要因素。

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幾個月來，經濟學家已經意識到補貼可能帶來的影響，但他們仍需要分析數據，以了解日本央行是否準確判斷了基本趨勢及其政策反應。

SMBC日興證券高級經濟學家Koya Miyamae表示：“毫無疑問，東京的通脹率將大幅下降，但重要的是看會下降多少。”

Miyamae表示，如果數據達到3.5%或更高，這表明通脹勢頭比預期更強勁。他補充道，如果這一數據在3.1%左右或更低，則表明市場疲軟。

到目前為止，日本央行認為其關鍵通脹指標將在從4月開始的一年內放緩至2%以下，并在接下來的財年平均低于這一水平。但部分分析師認為，就像過去全球許多央行行長的想法，日本央行也存在低估通脹趨勢的風險。

三菱日聯金融集團駐東京首席日本策略師、前日本央行官員Takahiro Sekido表示，東京CPI數據“可能證實通脹壓力，事實上，我們實際上看到商品價格在我們的日常生活中不斷上漲，因為企業一直在以漸進的速度提高價格。關于日本央行將改變當前貨幣寬松政策的猜測揮之不去”。

雖然，此前被提名為日本央行行長的植田和男在國會聽證會上多次表示，日本央行目前應該繼續實施寬松政策。但鑒于市場預期日本央行將根據數據做出決策，東京CPI數據的意外可能會引發有關日本央行調整政策路徑的猜測。根據掉期市場的數據，交易員繼續為日本央行政策轉向進行定價。

SMBC Nikko的Miyamae表示：“植田和男似乎強調了監控潛在通脹的必要性，我認為他指的是核心-核心通脹和工資。”他預計，這一指標將在10月份左右放緩至2%以下。

“但這并不一定意味著植田和男今年不會采取任何行動，因為收益率曲線控制計劃的副作用正在累積，”他表示，“植田和男可以在不推進政策正常化的情況下進行調整。”

關鍵詞： 站得住腳