21世紀經濟報道記者繳翼飛北京報道

5月27日，國家統計局發布數據顯示，1-4月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額20328.8億元，同比下降20.6%。其中，4月份規模以上工業企業利潤同比下降18.2%，降幅較3月份收窄1.0個百分點，連續兩個月收窄。

分三大門類看，1-4月份，采礦業實現利潤總額4752.4億元，同比下降12.3%；制造業實現利潤總額13723.7億元，下降27.0%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額1852.7億元，增長34.1%。

(資料圖)

國家統計局工業司統計師孫曉分析，在41個工業大類行業中，有23個行業利潤增速較3月份加快或降幅收窄、由降轉增，占56.1%。受新動能產業發展較好、同期基數較低等因素作用，裝備制造業利潤普遍回升，同比大幅增長29.8%，實現由降轉增，拉動規模以上工業利潤增長6.4個百分點，是拉動作用最大的行業板塊。其中，汽車行業因同期基數較低，利潤大幅增長20.4倍，增速較3月份顯著加快；電氣機械行業受光伏設備等產品帶動，利潤增長37.5%，增速加快26.2個百分點；通用設備行業受產業鏈恢復帶動，利潤增長63.7%，增速明顯加快。

財信研究院副院長伍超明告訴21世紀經濟報道，低基數是支撐當前利潤降幅收窄的主因。2022年4月份規上工業利潤增速較上月大幅回落20個百分點以上，對今年4月份工業利潤回升形成最主要支撐。剔除基數后的2022-2023年兩年平均增速，4月份較3月份回落10個百分點以上，企業經營仍面臨較多困難。

孫曉指出，目前少數行業下拉工業利潤增速明顯，受產品價格降幅較大等因素影響，4月份化工、煤炭采選行業利潤分別下降63.1%、35.7%，合計下拉規上工業利潤增速14.3個百分點。

不過，黑色金屬冶煉和壓延加工業在4月擺脫了一季度出現的虧損勢頭，從一季度累計虧損48.4億元轉為1-4月累計盈利3.9億元。

伍超明表示，目前上中下游利潤結構總體更均衡，一方面與上中下游價格分化持續緩解密切相關，上游行業價格明顯回落更多，對其利潤形成較大拖累；另一方面隨著國內疫情快速過峰，此前“外強內弱”、“服務業弱于工業”的格局將逐漸逆轉，加上政策加大對薄弱環節的支持力度，中下游利潤占比向均衡水平回歸存在有利條件，但目前消費品制造業利潤恢復偏慢短板較為明顯，仍待政策加力。

此外，截至4月份，工業企業產成品存貨6.13萬億元，同比增長5.9%。產成品存貨周轉天數為20.8天，同比增加1.3天。

“工業企業仍處于去庫存周期，本輪去庫存周期或較以往更長一些。”伍超明表示，根據歷史經驗，PPI增速與工業企業庫存增速高度相關，一般前者略領先后者，預計未來數月PPI增速大概率繼續回落，推動企業延續去庫存周期，同時受國內需求仍顯不足、海外需求放緩壓力加大等因素拖累，當前工業企業庫銷比仍處于偏高位置，且較上月還有所回升，意味著企業繼續去庫存的意愿仍偏強，本輪庫存周期或被拉長。

值得注意的是，在需求不振、存貨周期延長的背景下，企業應收賬款周期也再度延長。截至4月末，規模以上工業企業應收賬款21.94萬億元，同比增長12.6%；應收賬款平均回收期為63.1天，同比增加6.4天。

華泰資產首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事王軍告訴21世紀經濟報道，目前工業企業應收賬款平均回收期遠高于歷史同期（2019、2021、2022年同期分別為55.5天、53.8天和54.7天），已經到達了疫情最嚴重的2020年3月的同期水平（63.1天）。這既與疫情以來的宏觀大環境導致上下游企業普遍經營較差、現金流較差有關，也與部分主體的主觀行為有關，建議有關部門加緊將提振民營經濟的政策落到實處。

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