21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者林倩梅 杭州報(bào)道

【資料圖】

近期，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)。

整體來(lái)看，在政策效應(yīng)持續(xù)釋放、上年同期基數(shù)較低等因素共同作用下，4月份主要生產(chǎn)需求指標(biāo)同比增速回升明顯。其中，4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.4%，1—4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8.5%。但環(huán)比來(lái)看，4月社零增速為0.49%。

如何評(píng)價(jià)今年前4月我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)？支撐消費(fèi)快速回升的因素有哪些？二季度消費(fèi)趨勢(shì)如何？帶著這一系列問(wèn)題，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道對(duì)中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷進(jìn)行了專訪。

李迅雷表示，前4月消費(fèi)數(shù)據(jù)的回升主要得益于消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)帶來(lái)的消費(fèi)回補(bǔ)。疫情后居民壓抑的消費(fèi)需求也開(kāi)始釋放，商務(wù)消費(fèi)鏈開(kāi)始顯著復(fù)蘇，商旅活動(dòng)明顯增加，企業(yè)活力開(kāi)始顯現(xiàn)。但隨著經(jīng)濟(jì)脈沖式修復(fù)告一段落，4月經(jīng)濟(jì)動(dòng)能環(huán)比放緩，具體到消費(fèi)方面，服務(wù)類消費(fèi)繼續(xù)恢復(fù)，但居民大宗消費(fèi)增速表現(xiàn)不及預(yù)期。究其原因，受疫情影響，近些年城鄉(xiāng)居民收入尤其是中低收入群體增長(zhǎng)放緩，不敢消費(fèi)且存錢意愿上升，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率上升消費(fèi)率下降。如何多渠道增加居民收入是擴(kuò)大內(nèi)需的重中之重。

（中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷 圖片由受訪者提供）

消費(fèi)仍處于恢復(fù)性增長(zhǎng)階段

《21世紀(jì)》：1—4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8.5%，其中4月份同比增長(zhǎng)18.4%。如何評(píng)價(jià)前4月消費(fèi)表現(xiàn)？

李迅雷：前4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)總體正在穩(wěn)步加速回暖。支撐消費(fèi)快速回升的因素主要來(lái)自兩個(gè)方面，一是去年受疫情影響，消費(fèi)基數(shù)相對(duì)比較低，使得今年同時(shí)段社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速出現(xiàn)較高增長(zhǎng)。二是中國(guó)目前消費(fèi)需求本身比較龐大，尤其是隨著疫情放開(kāi)，在服務(wù)消費(fèi)方面比如餐飲、住宿、旅行等領(lǐng)域的消費(fèi)需求得到很大的釋放，消費(fèi)復(fù)蘇、消費(fèi)反彈的力度就不會(huì)弱。

目前消費(fèi)仍處于復(fù)蘇軌道中，擴(kuò)大消費(fèi)的空間還沒(méi)有被充分打開(kāi)。前4月的恢復(fù)性消費(fèi)雖然樂(lè)觀，但它的可持續(xù)性最終由居民收入增長(zhǎng)幅度所決定，要進(jìn)入由收入預(yù)期改善帶來(lái)的擴(kuò)大性消費(fèi)階段可能需要較長(zhǎng)時(shí)間。從數(shù)據(jù)上可以看出，4月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同比反彈，但環(huán)比走弱，其中居民消費(fèi)復(fù)蘇強(qiáng)度仍然較弱。消費(fèi)和居民收入掛鉤，如果居民的收入沒(méi)有一個(gè)明顯的上升的話，消費(fèi)想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，依舊面臨一定難度。

《21世紀(jì)》：4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.1%，漲幅比上個(gè)月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)。4月CPI同比漲幅低位下行的原因有哪些？下階段走勢(shì)如何？

李迅雷：我覺(jué)得CPI漲幅的回落主要原因在于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，需求仍然弱于供給，居民購(gòu)買力有待進(jìn)一步修復(fù)。實(shí)際上4月份PPI的回落更明顯，這與4月制造業(yè)PMI原材料采購(gòu)分項(xiàng)指數(shù)回落表現(xiàn)一致，一定程度上也體現(xiàn)出總供給大于總需求、供給回升強(qiáng)于需求修復(fù)的特征，反映國(guó)內(nèi)需求處于逐步恢復(fù)過(guò)程中。預(yù)計(jì)二季度CPI漲幅或保持低位，往前看，預(yù)計(jì)年內(nèi)都將處于低通脹水平。

《21世紀(jì)》：對(duì)于二季度的消費(fèi)趨勢(shì)以及今年的消費(fèi)增速有怎樣的預(yù)判？

李迅雷：由于2022年低基數(shù)的因素，結(jié)合五一出行和消費(fèi)恢復(fù)情況，二季度消費(fèi)將持續(xù)修復(fù)，但相比一季度的增速可能會(huì)有所回落。從2023年全年來(lái)看，消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)明確，但也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)和反復(fù)，后續(xù)消費(fèi)動(dòng)能的進(jìn)一步釋放主要依賴于居民收入和消費(fèi)信心的恢復(fù)。從目前的數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)的高度有限，今年GDP的目標(biāo)是5%左右，我的判斷是全年消費(fèi)增速大概在5%到6%。

對(duì)中低收入群體予以補(bǔ)助

《21世紀(jì)》：目前恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)在實(shí)際操作中面臨哪些難題？

李迅雷：擴(kuò)大消費(fèi)的阻礙首先是跟經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，我們目前面臨人口老齡化加速、城市化進(jìn)程放緩、房地產(chǎn)周期下行，多方預(yù)期進(jìn)一步減弱。

其次，去年年末召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)放在優(yōu)先位置。我認(rèn)為財(cái)政支出也應(yīng)更多向消費(fèi)傾斜，而不是像過(guò)去更多向投資傾斜。但截至目前，從具體的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)來(lái)看，并沒(méi)有明顯增加消費(fèi)的比重。

最后，居民收入增速下滑，消費(fèi)缺乏根本性支撐。在收入水平較低的情況下，居民不敢消費(fèi)，消費(fèi)潛力無(wú)法充分釋放。疫情導(dǎo)致的“疤痕效應(yīng)”仍然存在，再加上就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻、房地產(chǎn)收緊、財(cái)富效應(yīng)減弱等因素作用，居民保持著較高的儲(chǔ)蓄傾向，尤其是增加在養(yǎng)老、教育、醫(yī)療等方面的預(yù)防性儲(chǔ)蓄。2022年以來(lái)居民儲(chǔ)蓄大幅增長(zhǎng)的現(xiàn)象延續(xù)至今，一定程度上抑制了居民的消費(fèi)能力。

《21世紀(jì)》：對(duì)于現(xiàn)階段促進(jìn)居民消費(fèi)增長(zhǎng)有哪些建議？

李迅雷：第一，中央的財(cái)政支持結(jié)構(gòu)要更多向消費(fèi)傾斜。雖然地方政府也在推進(jìn)相關(guān)措施，但地方政府的本身財(cái)力是非常有限的，尤其是經(jīng)過(guò)三年疫情，地方政府的負(fù)債進(jìn)一步增加。目前地方政府可以通過(guò)主題性的促銷活動(dòng)和一些補(bǔ)貼政策來(lái)促進(jìn)消費(fèi)，但這種刺激只是階段性的，可能長(zhǎng)期效果不會(huì)太理想。考慮到地方財(cái)政的困難，建議中央財(cái)政發(fā)行特別國(guó)債，來(lái)促進(jìn)居民的消費(fèi)意愿。中央財(cái)政要以擴(kuò)大消費(fèi)能力作為落腳點(diǎn)，通過(guò)增加轉(zhuǎn)移支付加大財(cái)政補(bǔ)貼力度，持續(xù)性地向中低收入群體進(jìn)行發(fā)放消費(fèi)券等多種形式的補(bǔ)貼。

第二，保障居民收入是提振消費(fèi)的根本舉措。短期來(lái)看，要采取適當(dāng)措施，提高具有較高邊際消費(fèi)傾向的中低收入家庭的收入水平，多渠道增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入，提高居民的消費(fèi)底氣。為此，一方面要多管齊下，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期；另一方面，也要為居民部門提供新的增加財(cái)產(chǎn)性收入的渠道，即由過(guò)去主要從房地產(chǎn)投資獲得財(cái)產(chǎn)性收入轉(zhuǎn)向從增加金融資產(chǎn)配置獲得財(cái)產(chǎn)性收入。

第三，提高社會(huì)保障水平。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性因素較多，城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、醫(yī)療保險(xiǎn)制度等社會(huì)保障不夠完善，導(dǎo)致居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄意愿強(qiáng)烈。我們需要在住房、教育、養(yǎng)老、醫(yī)療等居民普遍關(guān)心的民生領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“保基本”和“優(yōu)供給”，如繼續(xù)加大社保方面的投入、增加對(duì)農(nóng)村老人的養(yǎng)老金發(fā)放規(guī)模等，進(jìn)一步減輕居民養(yǎng)老、醫(yī)療等支出負(fù)擔(dān)，讓居民敢消費(fèi)、易消費(fèi)。

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