21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者朱藝藝 浙江寧波報(bào)道

“近年來，樂歌積極探索外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展，特別是在跨境電商以及公共海外倉跨境物流行業(yè)做了諸多嘗試，從2020年開始培育公共海外倉創(chuàng)新服務(wù)綜合體項(xiàng)目，去年實(shí)現(xiàn)營收6.71億元，已成為公司新的增長(zhǎng)引擎”，近日，樂歌股份（300729.SZ）董事長(zhǎng)項(xiàng)樂宏在公司舉辦的跨境電商高峰論壇暨投資者開放日活動(dòng)上提到。

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聚焦線性驅(qū)動(dòng)為核心的智能家居業(yè)務(wù)之外，樂歌股份也延伸布局了公共海外倉跨境服務(wù)業(yè)務(wù)，目前實(shí)行雙主業(yè)運(yùn)營。

2022年，公司實(shí)現(xiàn)營收32.08億元，同比增長(zhǎng)11.74%；扣非凈利潤(rùn)1.04億元，同比略下滑4.95%。不過，隨著“成本端擾動(dòng)凈利潤(rùn)的因素同比大幅改善，主要表現(xiàn)為海運(yùn)費(fèi)大幅下降，美元兌人民幣中間價(jià)顯著回升”，“海外倉業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)”等因素，樂歌股份2023年一季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.00億元，同比大增827%。

在投資者開放日活動(dòng)上，樂歌股份董事長(zhǎng)項(xiàng)樂宏詳細(xì)介紹了公司兩大業(yè)務(wù)的運(yùn)營邏輯，在他看來，“海外倉與智能家居業(yè)務(wù)的生態(tài)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，海外倉有望打造成公司第二增長(zhǎng)曲線。”

此外，針對(duì)投資者關(guān)心的公司線性驅(qū)動(dòng)品類的增量空間、海外倉的運(yùn)營效率、毛利率變化等問題，樂歌股份管理層也予以解答。

智能家居業(yè)務(wù)仍是營收大頭

在智能家居板塊，樂歌股份打造自主品牌，在國內(nèi)主打“樂歌”品牌，國外主打“flexispot”品牌，以各類智能升降桌、電動(dòng)床等人體工學(xué)工作站產(chǎn)品為主。

2022年，人體工學(xué)工作站系列產(chǎn)品仍是樂歌股份營收的主要來源，收入21.97億元，占總營收的68.48%。

“企業(yè)的經(jīng)營管理，核心的戰(zhàn)略推進(jìn)目標(biāo)就是持續(xù)提升收入，持續(xù)控制成本”，項(xiàng)樂宏在投資者開放日活動(dòng)上指出，從“持續(xù)提升收入”的角度出發(fā)，智能家居業(yè)務(wù)“一方面要通過產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高客單價(jià)，另一方面要通過從傳統(tǒng)貼牌出口到跨境電商品牌出海的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)價(jià)格提升；此外，也要不斷擴(kuò)充高復(fù)購、強(qiáng)剛需、高頻的產(chǎn)品品類，推動(dòng)收入增長(zhǎng)”。

從渠道來看，樂歌股份搭建了境內(nèi)境外、線上線下全方位的銷售渠道，自有品牌產(chǎn)品主要通過獨(dú)立站和Amazon、天貓、京東等線上第三方平臺(tái)銷售，傳統(tǒng)ODM產(chǎn)品主要通過海外線下渠道銷售。

如在境外線上銷售渠道，項(xiàng)樂宏提到，公司自建獨(dú)立網(wǎng)站“flexispot.com”建立DTC優(yōu)勢(shì)，“目前公司在全球布局了10個(gè)獨(dú)立站，2022年獨(dú)立站銷售收入占跨境電商收入約4成左右”。

而從“持續(xù)控制成本”的角度出發(fā)，項(xiàng)樂宏提到，“公司通過核心部件全自制以及全球多基地生產(chǎn)，有助于控制成本”。

有投資者關(guān)注國內(nèi)線性驅(qū)動(dòng)品類的布局重點(diǎn)，樂歌股份管理層對(duì)此解釋，“目前我們聚焦在升降桌和學(xué)習(xí)桌方面。由于國內(nèi)升降學(xué)習(xí)桌品類的剛需性及成熟度比升降桌更強(qiáng)，這個(gè)階段我們更傾向于在升降學(xué)習(xí)桌上進(jìn)行突破。我們從今年4月開始，在天貓和京東以及抖音完成了樂歌兒童家具所有旗艦店的布局。關(guān)于產(chǎn)品延展，我們還是更多基于線性驅(qū)動(dòng)技術(shù)，在智能家居領(lǐng)域去做相應(yīng)的品類拓展，比如升降床等”。

而關(guān)于國內(nèi)線下渠道，樂歌股份管理層提到，“我們總體考慮ToB和ToC兩塊，原先商用工程是一直在做的。ToC的零售，我們是以零售經(jīng)銷的方式在做，現(xiàn)在已經(jīng)開業(yè)了大概7個(gè)地方的門店，包括大連、揚(yáng)州、南京、徐州等，寧波已經(jīng)有7個(gè)加盟客戶，還有十幾個(gè)正在裝修的店。”

對(duì)于境外市場(chǎng)布局，樂歌股份管理層進(jìn)一步說明，“我們過去幾年集中在歐美日這些發(fā)達(dá)國家，美國、歐洲、日本的銷售占比大約為6:3:1。去年開始，我們已經(jīng)陸續(xù)布局一些新興市場(chǎng)，包括但不限于如中東以及東南亞等市場(chǎng)”。

海外倉有望打造成第二增長(zhǎng)曲線

在發(fā)展自身跨境電商業(yè)務(wù)的過程中，樂歌股份也延伸出了另一業(yè)務(wù)——跨境電商公共海外倉創(chuàng)新服務(wù)綜合體項(xiàng)目。

從2013年在美國舊金山硅谷設(shè)立首個(gè)海外倉以來，樂歌股份于2020年上半年開始全力推進(jìn)公共海外倉項(xiàng)目，截至2022年末，公司在全球擁有12個(gè)海外倉，面積27.58萬平方米，覆蓋了美國、德國、日本等地。

除了自營需求，公司通過公共海外倉向超過500家的中小外貿(mào)企業(yè)提供了包括海外倉儲(chǔ)、尾程派送等服務(wù)，并逐步提供覆蓋頭程海運(yùn)等跨境電商物流一站式服務(wù)。

2022年，樂歌股份的公共海外倉業(yè)務(wù)（第三方收入）實(shí)現(xiàn)收入4.90億元，盡管收入占總營收的比重不高，但占比已從上一年的5.96%提升至15.28%，增幅高達(dá)186.35%。

對(duì)于海外倉如何提升運(yùn)營效率的投資者提問，樂歌股份管理層回復(fù)稱，“我們一直保持著比較良好的倉庫的整體運(yùn)營效率。我們的動(dòng)態(tài)庫容一直是控制在80%左右，隨著貨架的搭建，庫容也在逐步釋放”。

項(xiàng)樂宏也在發(fā)言中進(jìn)一步解釋，“在跨境電商產(chǎn)品的成本構(gòu)成中，產(chǎn)品成本大概在35%，平臺(tái)費(fèi)用大概在15%-25%，營銷費(fèi)用大概在15%-25%，海運(yùn)費(fèi)用大概在3%-10%，最后一公里的費(fèi)用也占到產(chǎn)品售價(jià)的15%-25%左右”。

項(xiàng)樂宏也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析指出，公司在海外倉的尾程價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，“2022年，樂歌全年包裹量超過500萬個(gè)，隨著尾程快遞體量增大，與Fedex、UPS等物流終端的議價(jià)能力大幅提升，尾程費(fèi)用越低，最后一公里快遞成本越優(yōu)化，越有利于招商”。

“而且，最后一公里成本越低，樂歌的智能家居產(chǎn)品的尾程價(jià)格也越低，兩大業(yè)務(wù)由此形成協(xié)同效應(yīng)”，項(xiàng)樂宏進(jìn)一步表示，海外倉有望打造成公司第二增長(zhǎng)曲線。

不過，2022年，公司的公共海外倉業(yè)務(wù)毛利率僅為3.37%，海外倉的毛利率如何增長(zhǎng)也是投資者關(guān)注的話題。

樂歌股份管理層解釋，“海外倉的建設(shè)有個(gè)循序漸進(jìn)的過程。由于初期投入大，市場(chǎng)開發(fā)需要費(fèi)用，規(guī)模不足導(dǎo)致與Fedex等尾程快遞議價(jià)能力不足，毛利會(huì)很低甚至虧損。但公司的海外倉從虧損到盈利的時(shí)間短，去年利潤(rùn)率約為3%。去年以來，經(jīng)歷了‘小倉換大倉’促進(jìn)單位面積管理費(fèi)用下降，同時(shí)通過招商不斷填倉提高海外倉利用率，海外倉利潤(rùn)率得以不斷提升。今年一季度海外倉的利潤(rùn)率接近8%”。

在此過程中，樂歌股份采用“小倉并大倉”的方式滾動(dòng)發(fā)展公共海外倉，持續(xù)對(duì)現(xiàn)有海外倉進(jìn)行優(yōu)化。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，為實(shí)施“合并小倉，建大倉”戰(zhàn)略，樂歌股份于2022年2月、9月公告稱分別出售了位于美國新澤西州、美國加利福尼亞州的兩個(gè)海外倉，將用以租賃和自建更大面積的海外倉。

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