自7月中下旬以來，已經(jīng)震蕩回調(diào)了4個(gè)多月的黃金終于開始強(qiáng)勢(shì)反彈。

在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期下，金價(jià)自3月以來持續(xù)震蕩下跌。但近期，金價(jià)和黃金股卻雙雙開啟反彈，COMEX黃金一度從低點(diǎn)上漲超8%，部分黃金股在不到一個(gè)月的時(shí)間反彈了近40%。

對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策邊際放松的信號(hào)是本輪黃金反彈的主因，疊加地緣避險(xiǎn)等因素，黃金獲得了短期資金的加持，但短期仍偏震蕩，一旦宏觀周期從“滯脹”期向“衰退”期轉(zhuǎn)變的信號(hào)明確，黃金或再現(xiàn)2018年下半年的配置機(jī)遇。

黃金股和金價(jià)大反彈

8月10日，黃金概念股集體走強(qiáng)，截至收盤，中潤(rùn)資源漲停，赤峰黃金大漲9.95%，銀泰黃金大漲5.61%，湖南黃金、山東黃金等黃金股紛紛上漲。

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，黃金股自7月中下旬以來便開啟了強(qiáng)勢(shì)反彈。以赤峰黃金、銀泰黃金為例，兩只個(gè)股分別自7月12日、7月18日觸及階段低點(diǎn)，迄今不足一個(gè)月的時(shí)間均已反彈近40%，其中銀泰黃金的股價(jià)一度觸及12.82元，創(chuàng)下近兩年新高。

與此同時(shí)，金價(jià)方面，截至8月10日21時(shí)，COMEX黃金報(bào)1822美元/盎司，較7月21日階段低點(diǎn)上漲了約144美元，漲幅超8%;倫敦黃金現(xiàn)貨合約也一度反彈至1807美元/盎司，較7月21日低點(diǎn)上漲了超7%;國(guó)內(nèi)SGE黃金9999報(bào)391.99元/克，較低點(diǎn)反彈了超6%。

相關(guān)的黃金ETF也水漲船高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)一共有16只黃金ETF，主要通過投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約，跟蹤人民幣黃金價(jià)格表現(xiàn)。截至8月10日，16只黃金ETF自7月21日以來平均上漲4.5%，其中南方上海金ETF、華安黃金ETF分別上漲4.72%、4.58%。

華安黃金ETF基金經(jīng)理許之彥認(rèn)為，本輪黃金反彈的核心在于，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨弱，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策出現(xiàn)“鴿派”的邊際放松信號(hào)，市場(chǎng)正從之前的“滯脹交易”逐步轉(zhuǎn)向“衰退交易”，而黃金是經(jīng)濟(jì)衰退期非常重要的大類資產(chǎn)配置品種。

經(jīng)濟(jì)壓力方面，美國(guó)GDP增速環(huán)比折年率連續(xù)兩個(gè)季度下滑，已經(jīng)符合經(jīng)濟(jì)技術(shù)性衰退定義。雖然7月就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，難言美國(guó)經(jīng)濟(jì)已然步入深度衰退，但基于一系列的前瞻性指標(biāo)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的概率正在逐步放大。

許之彥認(rèn)為，7月會(huì)議標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)從“控通脹”單目標(biāo)向“控通脹+避免衰退”雙目標(biāo)邁進(jìn)，政策的相機(jī)抉擇是值得高度關(guān)注的。展望下半年，他判斷通脹仍具有韌性，而經(jīng)濟(jì)或?qū)⒉饺胨ネ似?，最終導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿。

關(guān)鍵詞： 金價(jià)反彈還是反轉(zhuǎn) 黃金ETF份額 黃金股和金價(jià)大反彈 金價(jià)大反彈