什么是對數收益率?它是兩個時期的資產價值對數之差，即資產在各個時期的對數的收益率等于每個時期的對數的收益率之和。一般衡量股票投資收益的水平指標主要有以下收益率:

1、股利收益率;

2、持有期收益率;

3、持有期回收率;

4、拆股后的持有期收益率。

使用對數收益率的原因有哪些?

在研究股票市場價格時，我們通常認為股票價格模型服從布朗運動，即對數收益率正態分布。通過對人民幣兌美元日對數收益率的統計檢驗，發現人民幣外匯市場符合非線性分形分布。然而，實際市場數據的實證統計結果表明，大多數股票的對數收益率不服從正態分布。

因此，雖然對收盤價的分析往往是基于投資股票收益率，股票收益率可以分為簡單收益率和對數收益率

簡單收益率：指的是兩個相鄰價格之間的變化率。

對數收益率：是指取對數后，每兩個價格之間的差值。

由于常用的時間序列分析模型要求隨機變量為二階矩平穩，顯然價格序列通常是I(1)過程或廣義維納過程。這類過程的二階矩不穩定，很多模型不適用，需要進行對數變換，變成穩定的序列。

對數收益率的時間序列可加性可以用另外兩個利器：中心極限定理和大數定律。

假設初始資金X _ 0(假設等于1)，ln(X_T)=ln(X_T/X_0)是整個T周期的對數收益率。

對數收益率最大的優點是可加性，積分對數收益率可以通過加單周期的對數收益率得到。

影響股票收益率的因素有哪些呢?

1.企業分配政策：不同的企業由于發展階段不同，經營效率不同，現金流條件不同，規模擴張動機不同，所以分配政策也不同。這將直接影響股利分配的數量和形式，也對資本增值收益產生間接影響。

2.企業所在行業的特點：一般如果企業所在行業是成長型行業或者高新技術行業，這些行業由于成長性高、發展前景廣闊而受到市場的青睞。因此，市場預期的趨同使得這類股票受到追捧，從而具有更高的市場價格或更高的價格上漲潛力。相反，傳統產業甚至夕陽產業的企業一般在股價上表現不佳，因此很難從投資差異中獲得收益。

3.宏觀經濟形勢：宏觀經濟形勢是股票價格變化的重要外部因素，包括經濟增長周期、經濟政策和經濟指標的變化特征。宏觀經濟形勢好，外部環境有利于企業業績增長，股價容易上漲。

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