影視行業的公司，一直都在尋求上市，但是這幾年在國內A股成功的寥寥。于是，它們轉向港股尋求突破。

去年，吳奇隆、劉詩詩所在的稻草熊娛樂就成功在香港上市。

而另一家頭部電視劇制作公司檸萌影視在尋求A股上市不成后，也轉向了港股，去年9月，首次提交招股書，因為過期失效，今年4月又再次提交，等著審核。

港股的IPO要求披露的數據較詳細，所以從這份招股書中，我們也看到了平常很難看到的一些影視行業的“秘密”，比如一部大熱劇的版權收入、廣告收入，IP改編權的購買花費，以及電視臺和視頻網站的地位變化等。

大劇單集版權收入普遍跌破千萬

檸萌影視公布了2019-2021年期間8部版權劇的授權收入情況。

其中，2019年的《九州縹緲錄》收入10億，《小歡喜》收入6.24億;2020年的《獵狐》收入4.29億，《二十不惑》收入3.57億，《三十而已》收入4.2億;2021年的《小舍得》收入4.26億，《陪你逐風飛翔》收入2.19億，《小敏家》收入3.96億。

另外，檸萌影視2021年投資30%份額的非主控劇《陪你一起長大》獲得了4760萬元收入，以此計算，這部劉濤、李光潔、穎兒等主演的家庭劇總收入為1.587億元。

單集收入來看，劉昊然、宋祖兒等主演的玄幻劇《九州縹緲錄》最高，單集收入1796萬元。《小歡喜》單集收入1274萬元。這兩部都是2019年播映的作品。

2020-2021年，劇集的單集收入多數在1000萬元以下，只有《小舍得》的單集收入是1015萬元。宋祖兒、王安宇等主演的青春劇《陪你逐風飛翔》單集收入最低，為665萬元。

雖然題材和投資體量各不同，但從這八部作品的售價隱隱可以看到劇集單集收入有逐年往下走的趨勢。

檸萌影視的總營收對此也有反映。2019-2021年，檸萌影視的版權劇播映權收入分別為16.33億元、12.07億元、10.51億元，降幅很明顯。

曾經網進臺退，如今臺進網退?

版權授權收入來自三部分，包括視頻網站、電視臺、其他(主要是海外發行)，給視頻網站和電視臺的授權期限一般是自首播日起五到十年。

以前，劇集主要是賣電視臺，而經過視頻網站多年的爆發后，現在視頻網站是大戶，電視臺已經退居了次位。根據收入情況來看，現在制片方來自視頻網站的收入約占7-8成，來自電視臺收入只占約2-3成。

但一個有趣的現象是，檸萌影視近三年來自電視臺的收入比例在增加，2019-2021年分別為20.4%、22.9%、25.6%，而來自視頻網站的收入占比在減少，分別為77%、74.3%、68.7%。

其他收入一項指來自第三方發行商的收入，主要是海外市場發行的收入，這個收入比例也在逐年增加，2019-2021年分別為2.6%、2.8%、5.7%。

收入主要靠首輪播映前的授權，也有一些老作品會重播，帶來一些授權收入，但是相對很少。

比如《小別離》2019年、2020年、2021年分別獲得了79.2萬元、135.3萬元、17.8萬元的收入，這就是授權重播權的收入。《南方有喬木》2019年獲得了165萬元的收入，也是來自授權重播權的收入。

一部劇的廣告收入最高超5000萬

版權授權收入外，內容營銷服務收入也是一部劇很重要的營收來源。其中，《小歡喜》《小舍得》《小敏家》的內容營銷服務收入最高，分別為5412萬元、5389萬元、4238萬元，而《九州縹緲錄》的內容營銷服務收入只有472萬元。可見，現代劇在廣告植入方面的優勢。

所謂內容營銷服務說白了就是廣告，包括植入廣告、在視頻網站播映時投放的定制創意廣告、針對廣告主的目標消費者量身定制的全案營銷活動。

從檸萌影視的數據看，內容營銷服務收入三年來持續在增加，2019-2021年收入分別為5883萬元、6596萬元、1.1億元，增速很快。

廣告客戶數也持續在增加，2019-2021年分別為29家、37家、61家。

2020年前，收入主要是植入公告和定制創意廣告，2021年才有全案營銷活動的收入。

以2021年為例，植入廣告、定制創意廣告、全案營銷活動的收入分別為8459萬元、1214萬元、1303萬元，各占比77%、11%、12%，植入廣告還是占大頭。

為視頻網站拍一部定制劇收入幾千萬

除了自己主控的版權劇，制作公司也接平臺的定制劇，賺服務費，不過這部分收入占比相對較小，而且似乎有價格走低的趨勢。

定制劇一般是平臺提供IP，負責發行，而制作公司只是獲委任安排及監督劇的制作。

檸萌影視受雇騰訊視頻于2019年為其制作了《全職高手》，于2021年為其制作了《千古玦塵》，分別獲得7310萬元、2820萬元的收入。

電視劇劇本開發階段就預售

未來項目儲備方面，檸萌影視有兩個正處于拍攝中、后期制作中的劇集項目，分別是《二十不惑II》和《膽小鬼》，這兩部劇均已預售，預計2022年播映。

有31個正處于劇本開發中及前期籌備中的劇集項目，這其中12個正處于劇本開發中的劇集已經預售，其他的也在和視頻網站談預售事宜。

而之前已播映的15部作品，也全都是預售模式賣出去的。

通常，在劇本完成之前，制片方就向播出平臺預售劇集并收取預付款，從簽訂協議到劇集首播期間，分期付款逐筆到賬，也就是說，只要保證劇集播出了，制片方就拿到了所有授權費。

除了授權費，還有“獎金”。如果播映的劇集在一定時間內貢獻超過規定數量的新會員訂閱或會員續訂，就超過規定數量的每個新會員訂閱或會員續訂平臺要給片方額外獎勵。

比如《三十而已》是2020年7月首播的，2021年還帶來了943.4萬元的收入，這筆收入就是來自騰訊視頻的基于額外訂閱數及續訂數計算得出的獎金收入。

預售是電視劇生意和電影生意最大的不同。電影是To C，直接向觀眾賣票回收，風險極大。而電視劇是To B生意，只要視頻網站、電視臺愿意收，而且開拍前甚至在劇本開發階段就已經完成預售，所以制片公司的風險也相對降到了很低，其承擔的主要是中途演員出事或者政策調整，劇集完成不了的風險。

如果在合同時間內交付不了母帶，播出平臺有權要求片方退還授權費、支付罰款并終止協議。比如高云翔、范冰冰、鄭爽等此類事件都有可能導致片方受損。

平均一個劇本改編權/版權花費240萬

這幾年，檸萌影視獲得了29部小說的改編權，五部劇本的版權，一部劇集及依據電影的改編權，一部漫畫書的改編權，買這些總計花了8640萬元，平均下來一個劇本的改編權/版權花費240萬元。

前幾年行業內都說IP價格被炒到了畸高，但是從這個平均價格看，并沒有到很夸張的地步。畢竟，一部劇的投資動輒上億，有些大劇好幾億，花百萬買改編權，看起來也不算太多。

全國第四大電視劇公司年利潤僅6000萬

根據第三方調研機構弗若斯特沙利文的資料，按2020年的收入計，檸萌影視在所有中國劇集公司中排名第四，在高度分散的劇集行業中，占總市場份額的2.9%。

弗若斯特沙利文的數據顯示，2020年全國有超過22500家電視劇相關公司，其中前五大劇集制作公司約占19%的市場份額，檸萌影視幾年內都保持在前五。

檸萌影視2019-2021年的收入分別為17.94億元、14.26億元、12.49億元。

版權劇的毛利率分別為17.2%、42.2%、39.9%。可以看到，版權劇的毛利率從2020年開始有了很大的提升，穩定在40%左右。

包括版權劇、內容營銷業務、定制劇業務在內的總體毛利和毛利率也在增加，2019-2021年毛利總計分別為4.01億元、5.46億元、5.59億元，總體毛利率分別為22.3%、38.3%、44.8%。

但由于各項其他開支的增加(比如行政開支、所得稅的增加)，最終的利潤并沒有增加，反而在減少，2019-2021年的年利潤分別為8040萬元、6255萬元、6091萬元。

全國排在前五的電視劇公司，一年的凈利潤只有6000多萬，還不如一個明星一年的收入，甚至不如一個明星一部劇的片酬收入，可見，電視劇行業并不是一個能獲得暴利的行業，只是表面上光鮮罷了。

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