新一輪金融組合拳來了。7日上午，央行行長潘功勝在新聞發(fā)布會上宣布降準降息。

A股三大指數(shù)7日開盤均漲超1%，截至午盤漲幅有所回落，滬指漲0.64%，報3337.23點；深成指漲0.19%，報10101.18點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.4%，報1994.38點。兩市半日成交9658億元，較上個交易日放量超千億元。

板塊方面，航天軍工出現(xiàn)劇烈拉升，午盤漲超5%，通易航天30%漲停，中航成飛、愛樂達、晨曦航空20%漲停，成電光信漲超19%，中無人機漲超15%，航天彩虹、奧普光電、建設(shè)工業(yè)等多股漲停。

房地產(chǎn)板塊早盤漲勢強勁，午盤漲超1%，三湘印象、天保基建漲停，新華聯(lián)、渝開發(fā)漲超5%，我愛我家、華麗家族、光大嘉寶漲超3%。林木板塊出現(xiàn)跟漲，天振股份漲超12%，菲林格爾漲超3%，大亞圣象漲超2%，兔寶寶漲超1%。

銀行、保險、券商板塊均有明顯漲幅。錦龍股份漲超6%，湘財股份、西安銀行漲超3%，中國太保、光大銀行漲超2%，中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、招商銀行等漲超1%，農(nóng)業(yè)銀行漲約1%。

降準降息落地

7日，央行行長潘功勝、金融監(jiān)管總局局長李云澤、中國證監(jiān)會主席吳清出席新聞發(fā)布會，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”有關(guān)情況。

會上，潘功勝宣布十項具體政策，其中包括降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元；完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調(diào)降為0%；下調(diào)政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調(diào)降至1.4%，預計將帶動貸款市場報價利率(LPR)同步下行約0.1個百分點；下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點；降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。

同日，央行發(fā)布消息稱，自2025年5月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))，下調(diào)汽車金融公司和金融租賃公司存款準備金率5個百分點。

從2025年5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調(diào)整為1.40%。公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續(xù)在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。

自2025年5月8日起，下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年以下(含5年)和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.1%和2.6%，5年以下(含5年)和5年以上第二套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為不低于2.525%和3.075%。

潘功勝還提到，設(shè)立5000億元“服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款”；增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元；將5000億元證券基金保險公司互換便利和3000億元股票回購增持再貸款，這兩個工具的額度合并使用，總額度8000億元。

支持科技創(chuàng)新方面，潘功勝表示，增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度；創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風險分擔工具，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創(chuàng)新債券。

會上，李云澤宣布將推出八項增量政策。

一是加快出臺與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度，助力持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢。

二是進一步擴大保險資金長期投資試點范圍，為市場引入更多增量資金。

三是調(diào)整優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則，進一步調(diào)降保險公司股票投資風險因子，支持穩(wěn)定和活躍資本市場。

四是盡快推出支持小微企業(yè)、民營企業(yè)融資一攬子政策，做深做實融資協(xié)調(diào)工作機制，助力穩(wěn)企業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟。

五是制定實施銀行業(yè)保險業(yè)護航外貿(mào)發(fā)展系列政策措施，對受關(guān)稅影響較大的市場主體提供精準服務(wù)，全力幫扶穩(wěn)定經(jīng)營、拓展市場。

六是修訂出臺并購貸款管理辦法，促進產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。

七是將發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司的主體擴展至符合條件的全國性商業(yè)銀行，加大對科創(chuàng)企業(yè)的投資力度。

八是制定科技保險高質(zhì)量發(fā)展意見，更好發(fā)揮風險分擔和補償作用，切實為科技創(chuàng)新提供有力保障。

此外，吳清在會上對資本市場也有積極表態(tài)。

吳清提到，全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類“平準基金”作用；近期將出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施；抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引；大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券，優(yōu)化發(fā)行注冊流程，完善增信支持；協(xié)同各方繼續(xù)提升各類中長期資金入市規(guī)模和占比，抓緊印發(fā)和落實《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》。

吳清還提到，A股市場“科技敘事”邏輯越來越清晰，集聚效應日益明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的巨大潛力也將伴隨著經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展越來越顯現(xiàn)，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合發(fā)展，將為資本市場提供更多有價值的源頭活水。

針對美加征關(guān)稅的影響，吳清表示，超大規(guī)模的內(nèi)需和潛在需求是最大底氣。A股上市公司近九成收入還是來自國內(nèi)，中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的基本面，決定了上市公司經(jīng)營績效將持續(xù)穩(wěn)健增長。

構(gòu)建多元化出口市場成效顯著。自2018年美對我加征關(guān)稅以來，A股上市公司逐步調(diào)整完善海外產(chǎn)能布局，有條件的都在進行調(diào)整，進一步開拓新的市場。

出口競爭力不斷提升。“中國制造”已經(jīng)深度嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，A股上市公司在產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性、規(guī)模生產(chǎn)的經(jīng)濟性、技術(shù)的創(chuàng)新性等方面，都具備較強的競爭優(yōu)勢。

值得注意的是，據(jù)商務(wù)部網(wǎng)站7日消息，商務(wù)部新聞發(fā)言人就中美經(jīng)貿(mào)高層會談答記者問。商務(wù)部提到，近期，美方高層不斷就調(diào)整關(guān)稅措施放風，并通過多種渠道主動向中方傳遞信息，希望就關(guān)稅等問題與中方談起來。中方對美方信息進行了認真評估。在充分考慮全球期待、中方利益、美國業(yè)界和消費者呼吁的基礎(chǔ)上，中方?jīng)Q定同意與美方進行接觸。

機構(gòu)展望維持樂觀

展望A股后續(xù)走勢，機構(gòu)觀點較為樂觀，且普遍提到關(guān)鍵詞“科技”。

國泰海通研報稱，維持對中國股市的樂觀看法：1)遍歷沖擊后，投資人對經(jīng)濟形勢的認識已然充分，包括交易結(jié)構(gòu)的出清，這是股市好轉(zhuǎn)的重要前提。2)美國“對等關(guān)稅”落地后，總體上進入拉鋸與談判的窗口期，盡管仍有不確定性，但第一階段的激烈摩擦告一段落，形成有利的做多窗口。3)既然中美的競爭是長期性的，由此，股市預期的關(guān)鍵“在內(nèi)不在外”。政治局會議與國常會均釋放了以內(nèi)部確定性應對外部不確定的積極信號，存量政策加快部署，增量政策箭在弦上。相較于過去，政策的預期和展望更為連續(xù)和穩(wěn)定。中國股市風險溢價有望系統(tǒng)性下移，而無風險利率下降與資本市場制度改革將成為增量入市的關(guān)鍵力量。繼續(xù)看好中國A/H股市，把握做多窗口期。

平安證券研報認為，國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，關(guān)注科技+內(nèi)需的業(yè)績表現(xiàn)。4月美國關(guān)稅政策反復，我國政治局會議的政策定調(diào)堅定，要求“以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應對外部環(huán)境急劇變化的不確定性”。結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境變化，后續(xù)關(guān)注上市公司業(yè)績的三條線索：一是全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化對上市公司業(yè)績整體影響，尤其是對境外業(yè)務(wù)收入的影響；二是內(nèi)需政策直接利好的部分順周期和消費板塊的業(yè)績修復；三是AI產(chǎn)業(yè)變革和科技自主可控相關(guān)板塊的景氣持續(xù)性。

國信證券研報認為，中國國內(nèi)迅速出臺穩(wěn)增長措施(如降準、減稅)，基建、地產(chǎn)鏈(水泥、工程機械)成為護盤主力，中小創(chuàng)板塊因流動性寬松預期率先反彈。長期看，貿(mào)易戰(zhàn)加速了A股“自主可控”主線(半導體、新能源)的崛起，市場風格從外資主導轉(zhuǎn)向內(nèi)資驅(qū)動的科技成長股。

國海證券研報認為，在經(jīng)歷了4月關(guān)稅沖擊之后，5月市場有望迎來結(jié)構(gòu)性行情，首選科技，核心驅(qū)動在于新興產(chǎn)業(yè)與政策的積極變化，風險偏好改善以及流動性寬松預期。4月政治局會議定調(diào)之后，后續(xù)將進入政策的落地階段，科技創(chuàng)新先行，人工智能、機器人等方向政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢共振，穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期起到兜底作用。結(jié)合一季報業(yè)績、政策定調(diào)、產(chǎn)業(yè)催化等多方面因素來看，5月中小成長和科技有望占優(yōu)，5月行業(yè)配置建議關(guān)注計算機、傳媒、軍工。

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