根據(jù)最新披露的年報預(yù)告，2020年，19家影視上市公司，有15家虧損，只有4家盈利。整體來看，19家影視上市公司2020年合計凈利潤為虧損141.85-165.23億元，2019年為合計虧損145.96億元。

不過，這么巨大的虧損額不完全是主營業(yè)務(wù)的虧損，其中還包括了非經(jīng)常性損益，以及大額的計提商譽及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，這會直接影響凈利潤。19家公司中有13家有商譽及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，俗稱“財務(wù)洗澡”，就是上市公司趁著業(yè)績虧損，在利空下把雷一起給爆了。

萬達(dá)電影扣非凈利預(yù)虧23.4-26.4億

萬達(dá)電影是虧損最多的，2020年凈利潤預(yù)計虧損61.5-69.5億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計虧損63.4-71.4億元。

萬達(dá)擬對前期并購影城、時光網(wǎng)、新媒誠品、互愛互動、上海騁亞影視計提商譽及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備40-45億元。如果不考慮資產(chǎn)減值，實際凈利潤虧損21.5-24.5億元，實際扣非凈利潤虧損23.4-26.4億元。

2019年，萬達(dá)電影就計提了商譽等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計59.09億元，這導(dǎo)致當(dāng)年凈利潤虧損47.28億元，如果扣除計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的影響，2019年萬達(dá)電影實際凈利潤是盈利11.41億元，扣非凈利潤為盈利10.22億元。

更能反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營情況的是營業(yè)收入和扣非凈利潤。2020年萬達(dá)電影營業(yè)收入為59-67億元，同比2019年的154.35億元減少56.59%-61.78%。

營收主要來自于影院的票房收入，但是票房收入毛利率非常低，影院經(jīng)營的凈利潤主要來自于賣品和廣告，但是疫情后賣品禁售，上座率限制，廣告業(yè)務(wù)也受到了很大的影響，所以看起來營收沒有那么慘，但是實際上凈利潤虧損巨大。

除了萬達(dá)電影，其他擁有影院資產(chǎn)的公司也都是因為賣品、廣告收入受影響，即使影院復(fù)工后正常經(jīng)營，還是每日面臨著虧損。

擁有耀萊影城的文投控股2020年預(yù)計凈利潤虧損30-35億元，這其中包括了17-22億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。其中，江蘇耀萊影城管理有限公司計提商譽減值損失為10-12億元，上海都玩網(wǎng)絡(luò)科技有限公司計提商譽減值損失為4.5-5.5億元。

中國電影預(yù)計凈利虧損4.65-6.75億元，金逸影視預(yù)計凈利虧損4.56-5.76億元，橫店影視預(yù)計凈利虧損4.50-4.90億元，上海電影預(yù)計凈利虧損3.80-4.56億元，幸福藍(lán)海預(yù)計凈利虧損虧損3.20-4.50億元。

萬達(dá)院線、橫店院線、中影投資、金逸影視、幸福藍(lán)海、SFC上影、耀萊影城(文投控股)在全國影院投資公司里的排名依次是：第一、第三、第五、第六、第八、第十二、第十四，這些影投2019年影院及院線業(yè)務(wù)營收占其背后上市公司總營收的比例分別為84.22%、92.54%、21.05%、98.97%、68.62%、88.24%、48.52%。

復(fù)工后影院虧損在收窄還是在擴(kuò)大?

影院復(fù)工后，雖然虧損在持續(xù)，但有的企業(yè)實現(xiàn)了第三季度、第四季度虧損連續(xù)收窄。當(dāng)然，也有的企業(yè)第三季度虧損收窄了，但第四季度又再度擴(kuò)大了。

萬達(dá)電影2020年四個季度的凈虧損額分別為6億元、9.67億元、4.49億元、1.35-4.35億元，影院完全停業(yè)的第二季度虧損最大，復(fù)工后的第三季度、第四季度虧損在連續(xù)收窄。

萬達(dá)電影在公告中稱，其國內(nèi)影院第四季度實現(xiàn)了扭虧為盈且經(jīng)營利潤同比有所增長，澳洲院線業(yè)務(wù)(多年前收購的Hoyts)雖然第四季度受疫情影響仍未能盈利，但市場占有率、戶外廣告收入及人均賣品收入同比均有所提升。

但萬達(dá)國內(nèi)影院第四季度實現(xiàn)盈利的情況比較特殊，因為大部分萬達(dá)自營影院建在萬達(dá)廣場，“下屬影院持續(xù)推進(jìn)租金減免工作，有效降低停業(yè)期間及未來運營成本”，租金是影院最大的成本，租金能不能得到減免，直接決定了影院能不能盡快實現(xiàn)盈利。

在疫情下，萬達(dá)全年仍新開了64 家影院，同時通過開放特許經(jīng)營加盟新簽約影院310家，市場份額得到了提升。自營影院市場占有率達(dá)到了15.1%，較上年同期的13.3%有明顯提升。

其他如橫店影視、中國電影、金逸影視、上海電影，都是第三季度虧損額最小，如果用全年虧損額減去前三季度虧損額，第四季度虧損額看起來又在擴(kuò)大，但實際上，這都跟計提商譽及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有關(guān)，并不能反應(yīng)實際經(jīng)營情況。

比如橫店影視，2020年對收購關(guān)聯(lián)企業(yè)橫店影視制作和浙江橫店影業(yè)兩家公司計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和信用減值準(zhǔn)備約0.91億元，如果除去此影響，橫店影視2020年第四季度的凈利潤為盈利0.09億元至虧損0.31億元，前三季度的凈虧損分別為1.38億元、1.69億元、0.62億元。

再比如沒有計提商譽及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的幸福藍(lán)海，2020年四個季度的凈虧損額分別為1.02億元、1.22億元、0.51億元、0.45-1.75億元。

華誼扣非凈利預(yù)虧7.40-9.25億，退市危機解除

影視公司中，電視劇公司比電影公司普遍受的沖擊要小，而電影公司相對影院公司受的沖擊要小。

以電影為主業(yè)的公司中，虧損最大的是華誼兄弟(擁有影院資產(chǎn)、電影主題旅游城資產(chǎn))和北京文化。

華誼兄弟2020年凈利潤預(yù)計虧損7.85-9.82億元，扣非凈利潤預(yù)計虧損7.40-9.25億元。

華誼前三季度的凈虧損額分別為1.43億元、0.88億元、0.95億元。第四季度，有《八佰》《金剛川》《溫暖的抱抱》上映，這三部電影均大賣。其中，《八佰》華誼是主控投資，《溫暖的抱抱》華誼是第二大出品方兼主控發(fā)行方，《金剛川》華誼是第六大參投方。這樣來看，華誼這三部電影都是大賺的，第四季應(yīng)該是盈利的，但為什么會繼續(xù)虧損?

這又跟資產(chǎn)減值有關(guān)，華誼2020年繼續(xù)擬對部分資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，再次導(dǎo)致虧損。

這樣，華誼兄弟已經(jīng)連續(xù)三年虧損。在退市新規(guī)執(zhí)行以前，創(chuàng)業(yè)板上市公司如果連續(xù)三年虧損，就會被退市。但就在2020年四季度，退市新規(guī)來了，財務(wù)指標(biāo)不再是只看凈利潤虧損，而且要同時滿足營收低于1億元，這樣連續(xù)兩年，才會退市，華誼就此躲過了一劫。

華誼2020年的營收是13.03-16.29億元，離1億元危險線還很遠(yuǎn)，在新規(guī)下，華誼面臨退市風(fēng)險的可能性變得很小了，除非觸發(fā)非財務(wù)類的退市標(biāo)準(zhǔn)。

北京文化扣非凈利預(yù)虧6.43-7.93億，鄭爽主演古裝劇影響大

北京文化2020年凈利潤預(yù)計虧損6.40-7.90億元，扣非凈利潤預(yù)計虧損6.43-7.93億元。

北京文化2020年上映了主投的兩部電影《我和我的家鄉(xiāng)》《沐浴之王》，都賺錢，巨虧是因為擬計提存貨跌價準(zhǔn)備。“擬計提存貨跌價準(zhǔn)備的主要項目包括由公司投資制作的古裝電視劇，受主要演員社會輿論事件影響，該劇能否播出存在重大不確定性。”

該劇極有可能指的是鄭爽主演的《只問今生戀滄溟》(原名《倩女幽魂》)，其主要出品方北京世紀(jì)伙伴文化傳媒曾是北京文化收購而來的子公司，后來內(nèi)部鬧掰，世紀(jì)伙伴創(chuàng)始人婁曉曦實名舉報北京文化系統(tǒng)性財務(wù)造假，北京文化的危機由此開始。

華策影視預(yù)盈3.75-4.25億，成2020最賺錢影視公司

以電視劇為主業(yè)的公司中，虧損最大的是新文化。新文化2020年凈利潤預(yù)計虧損12.50-17.50億元，扣非凈利潤預(yù)計虧損12.20-17.20億元。前三季度，新文化的虧損額合計為1.75億元，全年巨虧也是因為預(yù)計計提部分資產(chǎn)減值及商譽減值準(zhǔn)備。

整體來看，電視劇公司是受影響最小的。

盈利的四家公司中，有三家都是以電視劇業(yè)務(wù)為主。祥源文化預(yù)計盈利0.13-0.18億元，鼎龍文化預(yù)計盈利0.18-0.26億元。表現(xiàn)最好的是華策影視。2020年，華策影視全年凈利潤預(yù)計3.75-4.25億元，扣非凈利潤預(yù)計3.09-3.59億元，是所有影視公司中最高的。

華策影視2020年度電視劇開機17部573集，比上年同期多112 集，取證10部，播出13部。代表性的劇集包括《外交風(fēng)云》、《絕境鑄劍》《愛情公寓5》《以家人之名》《平凡的榮耀》等。上線院線電影項目2個(包括參投的《金剛川》)，動畫片2部。

光線傳媒預(yù)盈2.3-3.0億，《姜子牙》《八佰》貢獻(xiàn)大

以電影為主業(yè)的上市公司中最賺錢也是唯一盈利的是光線傳媒。

2020年，光線傳媒全年凈利潤預(yù)計2.3-3.0億元，同比2019年的9.48億元下降68.34%-75.73%?？鄯莾衾麧欘A(yù)計1.7-2.4億元，同比2019年的8.68億元下降72.28%-80.35%。

電影方面，報告期內(nèi)，光線參與投資、發(fā)行或協(xié)助推廣的影片總票房約為67.87億元。其中，2020年上映的影片包括《妙先生》《八佰》《蕎麥瘋長》《我的女友是機器人》《姜子牙》《金剛川》《如果聲音不記得》《崖上的波妞》等，總票房約為62.85億元，2019年上映并有部分票房計入本報告期的影片包括《誤殺》《兩只老虎》《南方車站的聚會》，本報告期總票房約為5.02億元。

電視劇方面，光線2020年度確認(rèn)了《新世界》的投資收入。相比2019年，電視劇業(yè)務(wù)利潤是減少的。

關(guān)鍵詞： 2020影視行業(yè)