聯邦公開市場委員會(FOMC)最早可能在本周就縮減每月1200億美元的資產購買計劃展開討論。
美聯儲將就縮減每月1200億美元的資產購買計劃舉行初步會談，這是朝著縮減其在新冠疫情大流行期間實施的巨額財政刺激邁出的棘手的第一步。討論預計最早將在本周的FOMC會議上開始，并將持續幾個月，屆時美聯儲官員們將在經濟復蘇和飆升的通脹數據之間進行權衡。
美聯儲主席鮑威爾已表示，他將謹慎行事，并就縮減購債計劃何時開始向市場發出充分的通知。
美聯儲已表示，在通脹和就業目標取得“實質性的進一步進展”后才能開始放緩資產負債表的擴張。雖然通脹水平可能達到了這一標準，但勞動力市場的復蘇卻沒有那么強勁，而且也充滿了不確定性。
此外，美聯儲官員不希望重演2013年的“縮減恐慌”——2008年金融危機后，美聯儲計劃逐步退出量化寬松政策，這一舉動引發市場大幅拋售美國國債。
“如果你是美聯儲主席，2013年發生的事情可能對你來說很重要。你無論如何都不會想再引發一輪市場恐慌。”曾在縮減恐慌時期擔任美聯儲理事的哈佛大學經濟學家Jeremy Stein表示。
美聯儲已經表示，資產購買規模的縮減不會由任何預先設定的時間表決定，而是由實時的經濟狀況決定。同時，美聯儲為加息設定了更高的門檻，而自疫情爆發以來利率一直接近于零。鑒于金融市場的平靜，美聯儲在討論縮減購債時更加游刃有余。股票價格接近歷史高位，10年期美國國債收益率近幾周有所下降，盡管通脹數據顯示價格漲幅高于預期。
“美聯儲已經讓市場相信，這些高企的通脹數據是暫時的——這正是他們所希望的。”芝加哥大學商學院教授、前美聯儲理事Randall Kroszner表示，“這給了他們很大的操作空間，可以以非常慢的步調建立市場對縮減購債的期望，同時就這一行動進行討論和辯論;等時機一到，就開始行動。”
但鮑威爾也能意識到美聯儲在縮減購債規模方面的步伐不能太慢。如果經濟復蘇的速度比預期更快，市場對經濟過熱的擔憂開始成為現實，那么美聯儲就有可能被批過于自滿。
“它只是從緊急的寬松政策轉向非常寬松的貨幣政策……現在正是開始下滑的時候，”貝萊德全球固定收益部門首席投資官Rick Rieder表示。“如果市場能注意到‘系好安全帶’的指示燈已經出現并開始著陸，那市場心理會安穩不少。”
潘西恩宏觀經濟公司(Pantheon Macroeconomics)的Ian Shepherdson表示，面對美聯儲縮減購債規模的舉措，市場應“相當有彈性”。
他說:“在經濟明顯強勁反彈的情況下，繼續以萬億美元年率計價的量化寬松政策越來越不適應當前形勢了。……財政政策非常寬松，基本面也比2013年強勁得多，而當時2008年股市崩盤的余波仍然非常激烈。所以這次的狀況完全不一樣。”
Stein表示，過于激進地縮減購債規模本身也會帶來風險，可能會削弱美聯儲“通脹已得到控制”的信息，勞動力市場遠未完全恢復。他說:“我認為美聯儲一直在努力證明通貨膨脹是“暫時”的，沒有什么值得過分焦慮的。風險在于，如果美聯儲現在擴大縮減購債規模，市場將認為這是一個表明通脹將出現持久趨勢的信號。”
就在今年4月，鮑威爾還堅稱美聯儲“甚至沒有考慮討論縮減購債規模”;但最近幾周，美聯儲高層官員已暗示他們將準備在未來的會議上進行討論。即使縮減購債規模不是本周FOMC的正式議程，有關該計劃的首次討論預計也將在周二和周三舉行。
包括縮減購債規模的時機、條件、速度和構成等很多細節還需要敲定。考慮到房地產市場最近的過熱趨勢，一些經濟學家呼吁美聯儲在購買美國國債之前減少購買抵押支持債券(Mortgage-Backed Security)。
但在經濟形勢更加明朗之前，鮑威爾不太可能在8月的JacksonHole全球央行會議(JacksonHoleconference)之前透露計劃的許多細節。
“美聯儲將默認他們已開始就縮減購債規模的可能方式展開對話;但他們將重申，在取得實質性進展前仍需要一段時間。”美國銀行的高級經濟學家Michelle Meyer表示，“這將傳遞他們是‘負責任的’，正在努力提前計劃的信息。”
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