日元跌至20年低點引發(fā)了有關日本央行可能進場托市的討論。但高盛認為，央行就算干預也改變不了日元的下跌命運。

該行表示，只要美債收益率繼續(xù)上升、同時日本央行維持對主要收益率曲線的控制，日元就會繼續(xù)承壓，因為利差對美元有利。

高盛駐紐約策略師Karen ReichgottFishman在一份報告中寫道，“我們發(fā)現(xiàn)，如果對有關收益率曲線控制的預期沒有發(fā)生任何變化，央行干預很難推動匯率持續(xù)升值。鑒于收益率風險仍然偏向上行， 外匯干預的效果可能不太好。”

Fishman認為，根據(jù)央行過去的行為，如果日元持續(xù)貶值，央行的干預可能性“較高”。以前干預行動大多在美元兌日元達到127-130之間時出現(xiàn)。

高盛表示，如果央行重估對收益率曲線的控制政策， 且日本與美國的利差縮小40-45個基點，那么日元可能最多上漲3%。不過該行預計實際利率與公允值不會立即趨同，這意味著對匯率的推動力可能會較小。

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