近日，山西首創(chuàng)上線存量地方債柜臺交易流通業(yè)務，成為全國第一個開展此業(yè)務的省份。今后，山西省政府所有公開發(fā)行的存量地方政府債券均可在柜臺市場交易流通，中小機構和個人投資者可通過工商銀行、農業(yè)銀行網點及電子柜臺渠道購買。

“這是自2019年財政部試點推進地方債商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行工作以來，地方債發(fā)行和流通市場建設方面的又一新舉措，具有多重的政策和社會經濟效應。”中國財政科學研究院金融研究中心研究員封北麟表示。

據了解，今年以來，經財政部同意，山西省財政廳積極啟動存量債柜臺交易業(yè)務籌備工作，與中央國債公司商定交易流通債券范圍，授權持有債券較多、柜臺經驗豐富的工商銀行、農業(yè)銀行開展業(yè)務試點，充分發(fā)揮盤活機構資金、改善債券流動性的積極作用。

(資料圖)

封北麟介紹，當前我國地方政府債券的發(fā)行市場（即“一級市場”）包括銀行間市場、交易所市場以及商業(yè)銀行柜臺交易市場三個市場。地方政府債券可以選擇性地在這三個市場發(fā)行。地方債流通市場（即“二級市場”）包括銀行間市場和交易所市場。在此次試點改革前，財政部未允許存量地方債在商業(yè)銀行柜臺市場進行交易流通。由于三個市場的投資者結構差異，導致三個市場在存量規(guī)模和流動性方面存在較大區(qū)別。銀行間市場主要以商業(yè)銀行等大型機構投資者為主，交易規(guī)模在三個市場中最大，占據絕對主導地位。但是在該市場中，地方債主要作為商業(yè)銀行的長期資產進行配置，進入二級市場交易流通的較少。

財政部數據顯示，截至2023年2月末，銀行間債券市場投資者持有地方政府債券347450.98億元，占比96.55%；柜臺市場投資者持有82.47億元，占比0.02%。銀行間債券市場投資者中，商業(yè)銀行持有298445.54億元，占比82.93%。

“相比銀行間市場，交易所市場主要以證券公司等機構投資者為主，而商業(yè)銀行柜臺交易市場則主要以個人投資者和企業(yè)投資者為主。”業(yè)內專家表示，柜臺市場的上線有助于商業(yè)銀行將存量地方債出售給個人和非金融企業(yè)投資者，盤活存量資產，為商業(yè)銀行配置新增地方債拓展出一定空間。

此次首批有8只山西省政府存量債券上市交易。首批存量債券期限短、回報高，到期收益率高于同期限新發(fā)柜臺地方債及銀行定期存款利率，受到投資者歡迎。截至交易首日結束，山西省存量債柜臺認購金額共計1.81億元。

專家認為，存量地方債柜臺市場業(yè)務有助于搭建地方債的自然人和實體企業(yè)交易平臺，充分利用個人和非金融企業(yè)投資者債券需求偏好的差異，活躍二級市場交易，提升地方債的流動性。

業(yè)內認為，此舉也有助于拓寬居民住戶的投資理財渠道。中國人民銀行近日發(fā)布的數據顯示，3月末，住戶的人民幣存款余額為130.23萬億元，比上月末增加2.91萬億元，比年初增加9.9萬億元。當前住戶部門的消費和投資意愿在回升，今年一季度，人民銀行城鎮(zhèn)儲戶問卷調查顯示，傾向于“更多消費”和“更多投資”的居民分別占23.2%和18.8%，比上季度分別增加0.5個和3.3個百分點。

“持續(xù)快速積累的住戶存款對安全理財產品形成了巨大需求。”封北麟認為，存量地方債商業(yè)銀行柜臺業(yè)務上線，為低風險偏好的個人投資者和有大量短期閑置資金的實體企業(yè)，提供了一個較好的投資理財和提升資金管理效益的新渠道。

山西省財政廳有關負責人表示，下一步將穩(wěn)步推進試點，指導有資格的經辦銀行分批上線山西省政府債券，繼續(xù)做好宣傳及投資者培育工作，總結先行先試經驗，鞏固拓展柜臺渠道，為落實國家普惠金融政策，發(fā)揮財政金融聯(lián)動作用，促進山西省一二級地方債市場良性互動健康發(fā)展提供有力保障。（經濟日報記者 董碧娟）

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