證券時報記者 孫翔峰

【資料圖】

隨著半年報披露完畢，券商投行業務格局也得以顯現。

頭部券商業務豐收

上半年，股權融資等數量顯著下降，單體融資規模的上升卻維持了市場整體的業務規模。

根據Wind統計，2022年上半年，券商承銷融資總額6.11萬億元，同比增長9.9%。其中，股權融資總額6035.70億元，同比下降6.6%；券商承銷的債券融資總額為5.51萬億元，同比增長12.1%。

股權融資方面，上半年全市場共發行項目298單，同比下降37.92%，募集資金5273.83億元，同比增長0.83%。其中，IPO項目176家，同比下降33.83%；募集資金2600.64億元，同比增長18.96%。

頭部券商在投行業務上的優勢進一步顯現。以IPO為例，上半年保薦承銷規模超過100億元的券商僅有6家，其中中信證券以635.27億元的總規模高居榜首；緊隨其后的是中信建投，總規模為401.64億元，海通證券則以217.83億元位列行業第三。另外3家券商分別是中金公司、國泰君安和華泰證券。

債券方面，二季度券商的各類債券承銷金額為3.11萬億元，同比增長9.07%，環比增長22.15%。上半年，券商債券承銷金額排名前三位分別是中信證券、中信建投和中金公司，與股權承銷規模排名一致。其中，中信證券債券承銷金額超萬億，達1.02萬億元。

從投行凈收入來看，中信證券、中信建投和中金證券占據了上半年行業排名前三席，分別實現凈收入34.53億元、28.32億元和26.81億元。另外，投行凈收入超過10億元的還有海通證券、國泰君安和華泰證券，分別為24.35億元、20.74億元、16.91億元。值得一提的是，這6家券商的投行凈收入合計為151.65億元，占全市場比例高達56.64%。

另外，從業績增速上來看，頭部券商中表現最為亮眼的是中信建投，該公司上半年投行凈收入同比增長44.5%，超越華泰聯合、海通證券，位居第二名。

中小券商另辟蹊徑

與頭部券商投行業績普遍增長不同，不少中小券商的投行業務則波動較大，無論是行業排名還是凈收入水平，都坐了一次“過山車”。

其中，投行業務增速較快的是天風證券。該公司上半年投行業務凈收入5.62億元，同比提升53.79%，成為凈收入增長率最高的券商。

不過，大多數中小券商都面臨著收入下滑的壓力。在41家上市券商中，有11家券商的投行業績下滑幅度超過40%。比如，東北證券的投行業務凈收入從去年同期的1.43億元驟降至今年上半年的0.53億元，同比降幅達63.09%。

對于大多數中小券商而言，由于投行業務規模有限，不得不在展業過程中“押寶”重點項目，導致個別項目對于公司整體收入水平影響較大。比如東興證券，該券商上半年實現投行業務凈收入5.7億元，同比增長41.55%。主要原因是，今年3月東興證券保薦的騰遠鈷業在創業板首發上市，募集資金54.78億元，為上半年創業板市場募資規模最大的IPO項目。

當然，一些中小券商也在另辟蹊徑，避開競爭激烈的IPO等領域，不斷強化自身業務長處，從而推動投行業務收入水平不斷上升。

天風證券在半年報中披露，公司在債券投行方面亮點明顯，上半年企業債、公司債承銷規模分別位列行業第1、20位；上半年公司擔任管理人發行的企業ABS項目共11單，合計規模52.372億元，在交易所市場排名第20位，單數則排名第10位。

東北證券則表示，公司投資銀行業務立足“中小創新企業投行”定位，積極打造北交所業務特色，加快推進項目申報和立項工作，保持在北交所和新三板業務的行業排名優勢，持續構建業務品牌影響力。截至報告期末，公司累計完成北交所項目4個，行業排名并列第7位。

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