本文來源：時代財經 作者：武佩璇

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節后第一天，A股繼續震蕩，三大指數均收跌，滬指跌破3000點，兩市近4000只個股下跌，超50只個股跌停或跌超10%。截至10月10日收盤，滬指跌1.66%，深成指跌2.38%，創業板指跌2.3%。

從板塊表現來看，養殖產業成為當天的A股之光。Wind數據顯示，雞產業、豬產業、生物育種以及飼料精選四大板塊發力明顯，其中雞產業暴漲8.5%；另一方面，半導體、白酒等概念板塊有明顯調整，跌幅明顯，半導體材料下跌5.22%，白酒下跌5.29%。

然而，半導體板塊受到重挫的同時，有一只半導體設備新股卻風光上市。

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因律師參與撰寫招股書而名聲大噪的富創精密（688409.SH）10月10日以120.01元高開后，一直維持50%左右的漲幅，最后收漲51.02%，收于105.7元。

富創精密是一家半導體設備精密零部件企業。據其招股書顯示，其是全球為數不多的能夠量產應用于7納米工藝制程半導體設備的精密零部件制造商。不僅半導體設備，公司產品也應用于制造顯示面板、光伏產品的泛半導體設備及其他領域。

除了半導體設備賽道在資本市場上天然的關注度，富創精密近段時間被熱議的另一話題則聚焦在其開創了A股首家律師參與撰寫招股書的先河。

不過，10月10日，多名律師及券商業內人士均對時代財經表示，該案例短時間內不會成為行業慣例，投行與律所也不會成為競爭關系。

逆勢上漲，棄購者傻眼

9月新股市場遇冷，上市的50只新股中，首日破發了20只，破發率高達40%。而10月的首個交易日（10月10日），A股三大指數均下跌，滬指更是跌破3000點。這樣的市場情緒下，打新還能繼續嗎？

10月10日，滬、深交易所僅登陸富創精密一只新股，但其逆勢上漲，成為當日半導體板塊中表現最為亮眼的個股之一。

富創精密以120.1元高開，隨后漲至最高價123元，后續雖有所回落，但截至收盤仍上漲51.02%。目前其市盈率為120.6倍，總市值220.97億元。

富創精密于科創板上市，根據發行公告，其發行價為69.99元，發行市盈率是195.49倍，行業市盈率僅為31.82倍，更具參考性的可比上市公司市盈率均值則是160.49倍。

即使富創精密的發行價在一眾新股中并不突出，但由于其申購時正值市場情緒不佳的9月下旬，再加上高于同行上市公司的市盈率，富創精密最后仍遭到散戶不少數量的棄購。根據最后的發行結果，富創精密的網上棄購股數是180.34萬股，棄購金額為1.26億。

不過從上市首日的表現來看，棄購的投資者又要后悔了。以收盤價105.7元計算，打新者若未賣出，當日中一簽可浮盈17855元。不過從65.79%的換手率來看，已經有大半人選擇“落袋為安”。

另外，根據發行數據顯示，富創精密網下最終發行數量約占扣除戰略配售數量后發行數量的63.17%；網上發行數量則占36.83%，機構的話語權顯然更大。10月10日，該股主力資金流入15.83億元。

富創精密是一家半導體設備制造廠商。根據招股書，其2020年主營業務的收入為8.29億元，全球市場占有率不足1%。但富創精密認為，半導體設備制造的行業景氣度正在持續高漲。根據公司的預測，2022年前三季度，公司可實現收入9.8億元-10.3億元，同比增長71%-80%；可實現歸母凈利潤1.63億元-1.75億元，同比增長98%-113%。

從2019年-2021年的業績發展來看，富創精密的營收從2.53億元升至8.43億元，歸母凈利潤從虧損升至1.21億元。考慮到后續業績的持續增長，良好的基本面或是其高估值的一個重要因素。

從市場地位來看，富創精密是全球為數不多能夠量產應用于7納米工藝制程半導體設備的精密零部件制造商。除半導體設備外，公司產品也應用于制造顯示面板、光伏產品的泛半導體設備及其他領域。

富創精密目前的客戶包括東京電子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半導體設備龍頭廠商，國內客戶中，其產品也進入了北方華創（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、拓荊科技（688072.SH）、華海清科（688120.SH）、芯源微（688037.SH）等主流國產半導體設備廠商。其中華海清科和拓荊科技參與了富創精密的戰略配售，各投入均近3000萬，分別獲配0.82%的股份。

律師首度參與撰寫招股書

富創精密在資本市場受到關注不僅是因為其上市首日的出色表現，更重要的是其招股書的撰寫首次有了律師的參與。

此前，時代財經曾報道過律所在資本市場中介機構中微弱的“存在感”。資本市場中介機構三大“看門人”——律所、會計師事務所、券商投行，大眾給予的關注度是不一樣的，律所時常處于“隱身”狀態。

這源于各機構在IPO中承擔的工作，在港股和國外市場，招股書都由律所負責，專業度和能力要求更高；而在A股，承擔這項工作的則是券商投行。

但這樣的情況或許正在慢慢發生變化。

2022年1月，中國證監會發布了《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質量的指導意見》，其中提到“律師可以會同保薦人起草招股說明書，提升招股說明書的規范性”。

富創精密便當起了“第一個吃螃蟹的人”。其此次發行所選擇的律所為北京市中倫律師事務所，保薦機構為中信證券。招股書中顯示，富創精密本次發行費用為2.63億元，保薦及承銷費為2.07億元，律師費為3750萬元（包含發行人律師費用、招股說明書撰寫及驗證筆錄編制律師費用），其中有5位律師參與撰寫了招股書。

圖片來源：富創精密招股書

根據Wind數據統計，富創精密的發行費用在今年發行的新股中排在第13位，法律費用則是A股歷史最高。

10月10日，一位不愿具名的律師對時代財經表示，“之所以收費高，除了招股書撰寫確實需要花費更多精力之外，更重要的是大家都沒干過，沒有相關案例，畢竟也不能照搬國外的收費水準，可能因為中倫是大律所，議價能力也更高。”

而對于此事能否成為行業慣例，上述律師作為法律從業者則保持較為謹慎的態度。“我認為短時間內不會出現太多效仿案例。在保薦承銷費用占據企業太多預算時，企業對法律費用的接受程度不會太高，如果往后法律費用像該案這么高，對企業不會有太大吸引力。另外，目前能接手這項業務的律所并不多，行業整體還沒有做好準備。”

不過該律師也表示，律師撰寫招股書是國際慣例，國內資本市場要跟國際接軌，確實應該將律師納入撰寫體系中，對投資者也多了一層保護。

那對于券商投行來說，這起案例又有怎樣的意義？10月10日，華南一位資深券商人士對時代財經表示，“沒啥影響，行業趨勢沒那么容易形成，不過在監管引導下應該接下來也會有一些公司會選擇讓律師加入撰寫，但總體上律所與投行短時間內不會形成競爭關系，更不會有所謂‘搶飯碗’一說，只是合作程度有所加深。”

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