前面詳細(xì)介紹了長江電力的收購方案：定向增發(fā)募集160億，現(xiàn)金支付643億購買四家公司手里100%的股份。現(xiàn)金來源分兩部分，有100多億是自有資金，剩余全部是債權(quán)融資（公司信用評級高，融資利率很低）。

股權(quán)結(jié)構(gòu)

(資料圖片僅供參考)

很多朋友質(zhì)疑，光白鶴灘水電站投入都超過1800億，這次兩個水電站才作價800億，其中是不是有什么貓膩？今天天亮了，給大家仔細(xì)掰扯掰扯！

還是老規(guī)矩，先說結(jié)論：從賬面上來看，真實凈資產(chǎn)只有568億，其他全是負(fù)債。而長江電力付出804億，其實是給了溢價的，大概溢價41%，并不是大家想象的賤賣。

詳細(xì)資金

詳細(xì)股份

發(fā)電詳情

首先我們要明白，這800億全是真正意義上的現(xiàn)金（股權(quán)+現(xiàn)金），而收購過來的兩個水電站是分兩個部分，凈資產(chǎn)+負(fù)債。這樣大家就明白了吧，長江電力本次只是針對凈資產(chǎn)作價800億，水電站本身的負(fù)債一并繼承過來。我們詳細(xì)看看賬目。

1、評估信息

評估對象：三峽金沙江云川水電開發(fā)有限公司的股東全部權(quán)益價值。

評估范圍：三峽金沙江云川水電開發(fā)有限公司的全部資產(chǎn)及負(fù)債。包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他非流動資產(chǎn)和流動負(fù)債、非流動負(fù)債。

評估基準(zhǔn)日：2022 年 1 月 31 日

價值類型：市場價值

評估方法：資產(chǎn)基礎(chǔ)法

評估結(jié)論：本資產(chǎn)評估報告選用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果作為評估結(jié)論。具體評估結(jié)論如下：三峽金沙江云川水電開發(fā)有限公司評估基準(zhǔn)日總資產(chǎn)賬面價值為 24,553,280.54 萬元，評估價值為 26,919,793.97 萬元，增值額為2,366,513.43 萬元，增值為 9.64%；總負(fù)債賬面價值為 18,871,411.18萬元，評估價值為18,871,411.18萬元，無增減值變化；凈資產(chǎn)賬面價值為 5,681,869.36 萬元，評估價值為 8,048,382.79 萬元，增值額為2,366,513.43 萬元，增值率為 41.65%。

資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果匯總表

從賬面上來看，真實凈資產(chǎn)只有568億，其他全是負(fù)債。而長江電力付出804億，其實是給了溢價的，大概溢價41%，并不是大家想象的賤賣。

2、烏東德和白鶴灘最近三年財務(wù)及經(jīng)營狀況

整體表現(xiàn)不算出色，看看長江電力收購以后是否會做些調(diào)整。

財務(wù)狀況

經(jīng)營狀況

關(guān)鍵詞： 白鶴灘水電站 長江電力