疫情與疫苗追蹤：截至7月22日，美國日均新增和死亡病例數均有所反彈，新增住院病例繼續增長，但增速回落，仍保持相對低位。歐洲疫情有所好轉，主要國家日均新增確診病例回落。東南亞國家疫情則呈現惡化態勢。從變異毒株感染情況來看，BA.5感染比例持續上行。

政策：歐央行超預期加息50BP，并設置“反金融分裂”工具(TPI)。丹麥加息50BP;南非加息75BP;日本、土耳其、印尼維持利率水平不變;俄羅斯超預期降息150BP;烏茲別克斯坦降息100BP。歐盟為穩能源采取新舉措。歐洲理事會宣布禁止進口俄黃金和珠寶，豁免農產品交易。俄烏就農產品外運達成“平行協議”。

經濟：美國通脹仍是核心矛盾，從市場關注度較高的亞特蘭大聯儲GDP nowcast模型預測來看，美國二季度GDP環比折年率為-1.6%(截至7月19日)。從歷史數據來看，隨著美國GDP公布時間的臨近，該模型預測的誤差越小，考慮到2天后(27日)，美國將公布二季度GDP數據，那么美國二季度環比折年率為負的概率相對較大。

考慮到一季度美國GDP環比折年率雖然為負，但是很大程度上是由私人庫存和凈出口拖累，美國內需仍然強勁，因而即使二季度GDP季調環比再度為負，仍然需要關注的是經濟結構情況。美國6月零售銷售依然保持強勁;美國工業生產指數仍然好于疫情之前水平;此外，美國勞動力市場依然緊張，勞動力恢復依然強勁。美國當前的問題依然是持續高壓的通脹;尤其是三季度美國通脹仍有上沖風險，美聯儲年內加息的步伐大概率不會停。

歐洲經濟“滯脹”延續，因而即使歐央行在7月議息會議上宣布超預期加息后，歐元在短暫上沖后再度回落。往前看，俄烏地緣風險仍在持續，歐洲能源風險仍未解除，這也意味著高通脹問題難以解決。疊加歐央行未來或繼續加息，一方面，給本就疲弱的經濟帶來進一步壓制;另一方面，歐洲債務嚴重國面臨的債務風險也在上升。這也意味著即使加息，或也難以提振歐元，歐元或持續疲弱，美元或仍保持強勢，新興市場貨幣仍面臨較大的貶值壓力。

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疫情與疫苗追蹤：美歐疫情分化

BA.5感染比例持續上行。根據GISAID的最新數據，在統計區間內，美國感染BA.5的比重持續上升，目前已達到67.6%。歐洲主要國家感染該毒株的比重保持在高位，西班牙、德國、法國接近9成，英國、意大利近8成。日韓兩國的情況同樣不容小覷，感染BA.5占比均超過5成。

美國疫情持續反彈。截至7月22日，美國日均新增病例為13.9萬例左右，較上一周增加8.7%;日均死亡病例增至460例，較上一周回升9.0%。截至7月19日，新增住院人數增至4.5萬人，較上一周增加9.4%，增速有所回落。此外，重癥率仍然接近于0。

美國醫療負擔小幅緩解。截至7月22日，美國住院病床占用率下降至76.0%，其中，因新冠住院占用率增至5.8%;美國ICU病床占用率小幅回落至71.8%，其中，因新冠ICU占用率繼續上行至6.3%。整體來看，仍在相對低位。

歐洲新增病例回落，死亡病例增加。截至7月22日，歐洲日均新增病例為29.7萬例，較上一周下降14.8%;日均死亡病例較上一周增加23.1%至663例。從新增確診病例數來看，除俄羅斯外，歐洲主要國家新增感染病例都有所回落，相較上一周，英國、意大利、西班牙、法國和德國分別減少28.5%、23.8%、2.1%、15.4%和4.9%，而俄羅斯則上升43.6%。從日均死亡病例數來看，除德國、俄羅斯外，其余歐洲主要國家死亡情況均有所反彈。

關鍵詞： 歐央行時隔十一年首次加息 歐央行首次加息 丹麥加息 丹麥加息50BP